8月（yuè）1日（rì）凌晨2点，美（měi）联储（chǔ）如预期降息（xī）25个基点，这是2008年
金（jīn）融危机以（yǐ）来美联储的（de）首次降息（xī）行动。此（cǐ）次降息幅度小于总统特朗普此（cǐ）前公开呼吁的50个基点。美联储声明称（chēng）此次降息原因包括（kuò）企业投资（zī）“疲软”、通胀压力“持续（xù）较低”。分析认为此次降息体现了美联储对经济放缓（huǎn）的担忧，是一次“预防性”降（jiàng）息。
而就在美联宣（xuān）布（bù）储降息之后的几个小（xiǎo）时（shí），特朗普突然宣布对（duì）华进口商品进一步（bù）加增3000亿美元关税之后，国际金融市场（chǎng）风云变幻，美股骤然（rán）变脸，领跌全球证券市场，这使全球十年来（lái）所酝酿的资产泡沫将被捅破，并引发了全球股市近几（jǐ）个交易日疯（fēng）狂的抛售（shòu）。美欧、日本、中国
香（xiāng）港、印度等（děng）各国与（yǔ）地区的股市都大幅下挫，这使全球金融体（tǐ）系（xì）进入到了尖峰时刻（kè）。
近几（jǐ）个月来（lái），全球各大公（gōng）司增（zēng）速放（fàng）缓、经济数据惨淡、英国退欧（ōu）和美中贸易战加剧等基本面（miàn）因素成为人们关（guān）注的焦点（diǎn）。尽管美（měi）国股市（shì）总体表（biǎo）现优（yōu）于其它资产类别，且不确定性挥之不去（qù），但美国（guó）乃（nǎi）至全球的（de）增长前（qián）景依然（rán）黯（àn）淡。
正因（yīn）如（rú）此，世界（jiè）各国央行在放松货币政（zhèng）策（cè）方面的立场似乎越来越强硬，许多（duō）人认为，如果政策制定者不（bú）能找到正（zhèng）确（què）的平衡（héng），货币政策可能很（hěn）容易产生（shēng）一些新的市场泡（pào）沫。
在这样一个充（chōng）满挑战的投资环境（jìng）下，
比特币等（děng）主要
加（jiā）密货币真的可以成为对冲全（quán）球增（zēng）长停滞的（de）一种新战略地位吗（ma）？
三大（dà）关键经济指标（biāo）持（chí）续恶化，美国经济金融危机初（chū）现（xiàn）
FOMC（联（lián）邦公开市（shì）场委员会）表示，“劳动（dòng）力市（shì）场（chǎng）依然强劲（jìn），经济活动（dòng）一直在（zài）以温和的速度增（zēng）长。”然而，该（gāi）委员（yuán）会还认为（wéi），地缘政治（zhì）形（xíng）势的发展和通胀压力的（de）减弱可能会阻碍经济增（zēng）长，因此，降（jiàng）息25个基点是一种“防范下行风险”的措施。
美联储主席杰罗姆·鲍（bào）威尔(Jerome Powell)在新（xīn）闻发布会（huì）上的语气比预（yù）期更（gèng）为强硬，驳斥了启动新一（yī）轮货（huò）币宽（kuān）松周期（qī）的想法。他表示，2019年上半年，美国经济（jì）将以“健（jiàn）康（kāng）的步伐”增长，前景“良好”。这意味着，美国与世界其它（tā）地区之间的货币政策分歧仍（réng）然很大。
尽管（guǎn）这位美联储主席看上去和（hé）他听（tīng）起来一样乐观，但当（dāng）我们看一些不同的（de）数据时（shí），就像是另（lìng）一个故（gù）事（shì）了，比如反向收益率曲线（xiàn）。
反向收益（yì）率曲（qǔ）线是一种（zhǒng）利率（lǜ）环境，在这种环境中，长期债务工（gōng）具（jù）的收益率低（dī）于同等信用质量的短期债务工具（jù）。这被（bèi）认为（wéi）是经济衰退的一个重要指（zhǐ）标，被市场广泛使用（yòng）。
8月7日，3个月期美国国（guó）债收益率一度高出10年期美国国（guó）债收（shōu）益率（lǜ）41.23个基（jī）点，息差创下2007年（nián）3月以来最大。尽管息差随后收（shōu）窄十（shí）数个（gè）基（jī）点，但收（shōu）益率曲线（xiàn）倒挂程度仍旧相当之深。此外，在过去（qù）九个交易日（rì）里，10年期美债收益率累计下降40多个基点，降幅创2011年7月末至8月初以（yǐ）来最大。
下图显示了美国10年期国债和美国3个月国（guó）债在过去10年的收益率差异。2006年（nián）末，收益率连续几个（gè）月反转（zhuǎn），随后是2008年金融危机和美国（guó）经（jīng）济衰退(灰色地（dì）带)。10多年后，我们又（yòu）回到了负面领域。
值得注（zhù）意的是，在过去50年间（jiān），一共发生过6次（cì）三（sān）个月期美债（zhài）收益（yì）率超越10年期美债收益（yì）率（lǜ）的情况（kuàng），美国经济平均在利率释放倒挂信号后的（de）311天后陷入衰退（tuì）。1989年、2000年、2006年（nián）均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入（rù）了衰退之中（zhōng）。
同时，全球制造业（yè）活动疲软也（yě）是另一（yī）个担忧（yōu）。最新（xīn）的IHS摩（mó）根（gēn）大通全球（qiú）制（zhì）造业PMI在6月份（fèn）下（xià）滑至（zhì）49.4，为2012年10月以来的最低（dī）水平。低（dī）于（yú）50意味着（zhe）制造业活动（dòng）处（chù）于收缩状态。
经济学家（jiā）指出，6月份的数据是（shì）连续第二个月出现恶化，部分原（yuán）因在于（yú）美中之间的贸易战。
全球PMI下降也与美国国内（nèi）数据相符（fú）。Cass Freight Shipments Index（卡（kǎ）斯货运指数（shù））是衡（héng）量整个Cass客户群的运（yùn）费（fèi）支出（chū）和发（fā）货量。它广泛代表（biǎo）了美国本土的制造业活动（dòng）。该（gāi）指数继（jì）5月份下跌6.0%之（zhī）后，6月份又下（xià）跌5.3%，回到了2015-16年中国股市泡沫破裂时的水（shuǐ）平。
看看比（bǐ）特币（bì）的表现，能否帮（bāng）你安全度过金融危机
在（zài）动荡（dàng）和不确（què）定性时期，比（bǐ）特币可能是一种避险（xiǎn）资产。它的稀缺性和独特性使（shǐ）它（tā）不同于传统资（zī）产。
然而，比特币与黄金有很多（duō）共同之处，黄金是世界上（shàng）最古老的持续使用的货币形式，这可（kě）能为投资者对冲金融危机或（huò）在正常经济周期中作为（wéi）投（tóu）资打开一个新的层面。
与现（xiàn）代世（shì）界的货币不同，黄（huáng）金不能由央行印制。即使有先进的技术，黄（huáng）金也（yě）不能用（yòng）化学（xué）方法制造（zào）。黄（huáng）金的部分价值本质上与它的供应有关（guān）。从古埃及和古罗马时代，甚（shèn）至更早以前，它（tā）就被认为是可靠的（de）财富储备。
同样（yàng），比特币的总供（gòng）应量固定为2100万（wàn）个。数据显（xiǎn）示，截（jié）至2019年8月，其中85%以上已被开采并投（tóu）入使用。当足够多的（de）挖（wā）掘节点验证了（le）一（yī）个交易块时，就会创建新（xīn）的比特币。每开（kāi）采一个区（qū）块，矿（kuàng）工就会（huì）得到加密货币的（de）奖励。
这样一来，更多的比特币进（jìn）入（rù）流通。为（wéi）了确保比特币的稳定供应，每21万个区块，比特币的开采回报（bào）就会减半（bàn）。这种情况大约每四年（nián）发生一次。到2020年（nián）5月，矿业公司的薪酬将再次减少。这种机制使（shǐ）比（bǐ）特币成为一种理想的抗通胀资（zī）产。
那（nà）么（me），在金融危机中比（bǐ）特币能（néng）否成（chéng）为避险工（gōng）具呢？为（wéi）了清楚地了解（jiě）比特（tè）币如何对冲重大风险和增长停（tíng）滞，让我（wǒ）们（men）回顾（gù）一下比特币（bì）在过（guò）去危（wēi）机（jī）中（zhōng）的表现。
我们先来看看在中（zhōng）美贸易战（zhàn）争中，比特币（bì）的表现。
2018年3月，美国总（zǒng）统唐（táng）纳（nà）德·特朗普首次（cì）要求（qiú）美国贸易代表（biǎo）调查对价值500亿至（zhì）600亿美（měi）元的中国商品征收关税，并（bìng）表示拟议的关（guān）税是“对（duì）中国多年来不公平贸（mào）易做法的回应”。作（zuò）为回（huí）应（yīng），中国商（shāng）务部对128种美国（guó）进（jìn）口产品征收关税，包括（kuò）铝、飞机、汽车、猪肉（ròu）和（hé）大豆。在过去的一年里（lǐ），两国实施了额外（wài）的关税。经过多轮的谈判和讨论，两国之（zhī）间的贸易争端仍然没有得到解决（jué）。2019年8月1日，特（tè）朗（lǎng）普宣布对价值3000亿美元（yuán）的（de）中国商品加（jiā）征10%的关税。
自贸易战开始以来，比（bǐ）特币(蓝（lán）线（xiàn）)的（de）表现（xiàn）轻（qīng）松超（chāo）过了USDCNY和（hé）CSI300。自2018年4月贸易（yì）争端爆发以来，比特币上涨了约26%，而（ér）CSI300指数下跌了逾7%。
在英（yīng）国脱（tuō）欧（ōu）期间，比特币的表现又是怎（zěn）样呢？
2016年6月，英国就是（shì）否退出欧盟举（jǔ）行公投。超过（guò）51%的选民投票支持脱欧，这对整个金融市（shì）场和所有资产（chǎn）类别都产生（shēng）了连锁反（fǎn）应。英（yīng）国（guó）政府援引《欧（ōu）盟条约》(Treaty on EU)第50条，启动了（le）为（wéi）期两年的进（jìn）程，预（yù）计英国将在2019年3月底前脱离（lí）欧（ōu）盟。随（suí）着鲍里斯?约翰逊(Boris Johnson)取代特里（lǐ）萨?梅(Theresa May)成为英国新首相（xiàng），英国退欧达成无协议的（de）可（kě）能性现在（zài）显著提（tí）高。
比特币在（zài）2017年1月英（yīng）国脱（tuō）欧公投（tóu）结（jié）果公布后的表现。同（tóng）样，比特币(蓝线)在此（cǐ）期间飙升超（chāo）过60%，而FTSE100只上涨了13%。金（jīn）价和英镑兑美元（yuán）汇率分别下跌（diē）约8%和（hé）17%。
人民币贬值后，比特币又有怎（zěn）样的表现呢？
2015年8月（yuè）11日，中国人民银行（háng）出（chū）乎市场意料地将人民币贬值近2%，称此举可（kě）能让人民币更加（jiā）“市场化”。法国（guó）兴业银行(Societe Generale)表（biǎo）示，仅8月份中国的（de）外汇储备就减少了至（zhì）多1,500亿美（měi）元。随后，中国央行的举措引发了股市（shì）的大（dà）规模抛售。比（bǐ）特币（bì）(蓝线)再次充当了危机（jī）对冲工具。从2015年8月到2016年1月，加密货币的表现（xiàn）优于上证（zhèng）综指、恒生指（zhǐ）数和在岸人民币。
写在最后（hòu）：
在不断变化的经济和投资环（huán）境下，寻找合适的工具来对（duì）冲风险尤为重要。尽（jìn）管比特币仍（réng）然远离成为一个被广泛接受的投资市场，但其独特的属（shǔ）性（xìng）使加（jiā）密货币越来越引起（qǐ）投资者的关注。
从个人到金融机构，这（zhè）可能为金（jīn）融业打开（kāi）一扇大（dà）门。从（cóng）整体上进一步探（tàn）讨（tǎo）比特币战略采用的可（kě）能性（xìng）。我们（men）已经（jīng）看到比特币在过去的危机中做出了正确的反应，我们将继续研究比特币（bì）在动荡（dàng）的市场和（hé）超（chāo）低通胀环境中的表现。
特别声明（míng）：
区块链行业
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